[爱卡汽车 深度观察原创]
在21世纪10年代，中国乘用车市场迎来了飞跃式增长，无论是整体销量还是车型水平都迎来了翻天覆地的变化。但在10年代的最后两年，汽车市场整体发展确实不佳，甚至2019年整年都在阴跌不休。中汽协数据显示，2019年乘用车在华销量为2144.4万辆，相比2017年的峰值有着逾三百万的销量跌幅，仅相当于2015年的水平。
在这个背景下，车企的发展也受到较大的影响。比亚迪股份、吉利汽车、长城汽车、广汽集团等头部上市车企虽然表现比市场整体好很多，但营收还是受到了一定影响，有所下滑。不过值得一提的是，凭借北京奔驰的出色表现，北汽股份的营收增长却十分显眼。
| 上市车企 2019年财报发布 | ||||
| 企业 | 营业收入（亿元） | 同比增减 | 归母净利润（亿元） | 同比增减 |
| 北汽股份 | 1746.3 | 14.95% | 40.8 | 7.83% |
| 比亚迪股份 | 1217.8 | 0.01% | 16.1 | 42.03% |
| 吉利汽车 | 974.0 | 9% | 81.9 | 35% |
| 长城汽车 | 962.1 | 3.04% | 51.0 | 21.25% |
| 广汽集团 | 597.0 | 17.51% | 66.2 | 39.30% |
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北汽股份：营收1746.3亿元
3月26日，北京汽车股份有限公司（下文简称北汽股份）发布了2019年的业绩报告。数据显示，2019年北汽股份营业收入为1746.3亿元，同比增长14.95%；年度利润为143.2亿元，同比增长0.36%；归属于本公司权益持有人利润（即归母净利润）为40.8亿元，同比降低7.83%。
财报显示，销量仅为56.7万辆的北京奔驰毛利润达到422.2亿元。也就是说，平均奔驰卖出一辆国产车，收获的毛利便超过了7万元。
由于上市公司仅统计全资子公司和控股子公司的财务报表，因此北汽股份本次发布的财报仅发布了北汽股份全资持有的北京品牌和持股比例占51%北京奔驰的数据。北京现代由于股东双方持股比例为50:50，所以营收、销量数据均未计入北汽股份的财报表现。
2019年，北京品牌的营收为196.1亿元，同比增长17.87%；毛利为-47.3亿元，亏损幅度相比2018年扩大34.47%。虽然亏损还在同步扩大，但当年北汽股份也在不断对业务进行调整。2019年，北京品牌合并了北汽绅宝和北汽新能源，新品牌已经实现了产品、营销、渠道等资源的整合。
在品牌统一后，北京品牌2019年乘用车批发销量为16.7万辆，成功恢复增长，相比2018年同期增长了6.9%；值得一提的是，北京品牌的纯电动产品销量达到10.4万辆，同比增长高达133.2%，相信随着资源的整合，其自主板块的亏损有望得到收窄。
对于北汽股份来说，北京奔驰便是毫无疑问的现金奶牛了。2019年，北京奔驰营收为1551.2亿元，同比增长14.58%；毛利为422.2亿元，同比增长4.18%。如此的表现也是得益于其销量的增长，2019年北京奔驰销量达到56.7万辆，同比增长达到17%，而同年乘用车市场整体下滑幅度为9.6%。
在2019年，北京奔驰更是进一步扩充其产品矩阵，推出了全新一代GLB、首款电动车EQC、首款AMG产品AMG A 35 L。而GLC L等车型的中期改款也实现了稳步完成。目前，北京奔驰投产车型已经达到8款，其2020年的表现有望实现进一步提升。
在2019年市场遇冷的情况下，北京现代积极调整营销节奏、推进去库存计划，全年批发销量为66.3万辆，同比下滑16.2%；不过，整车终端零售销量为70.4万辆，零售业绩并未出现大幅波动。
2019年，北京现代在新技术、新品牌、新体验、新产品等多维度持续发力，推出了第四代胜达、新一代ix25、新领动、新一代悦纳和领动PHEV以及昂希诺EV六款新车型，而新ix35、新领动等产品也实现了月均销量过万的成绩。在2020年，全新一代索纳塔等产品将按规划上市，有望进一步提振整体表现以及产品力。
不过，北汽股份也在财报中提到了后续业绩面临的压力。首先，2019年我国GDP增速为6.1%，经济增长面临着较大的压力。此外，新冠肺炎疫情又为今年的宏观经济带来了更大的不确定性。2020年北汽股份的业绩表现，或许也会受到一定的不利影响。
北汽股份营业收入1746.3亿元
比亚迪股份：营收1277.8亿元
4月1日，比亚迪股份有限公司（以下简称比亚迪股份）发布了2019年业绩公告。数据显示，比亚迪股份2019年营业总收入为1217.8亿元，同比下滑0.01%；母公司拥有人应占溢利（归母净利润）为16.12亿元，同比下滑42.03%，这也是比亚迪股份近五年来的最低值。
在汽车业务上，比亚迪2019年销量为45.1万辆，同比下滑9.76%。比亚迪认为，下滑有多方面因素影响，其中包括宏观市场、排放标准切换、补贴退坡等因素。但比亚迪同样表示，得益于产品结构的完善以及竞争力的提升，其新能源汽车销量位列全球前列，品牌影响力依然有所提高。
作为在新能源领域有着深厚积累的车企，比亚迪新能源产品自是斩获了不错的销量，2019年全年销量达到了21.9万辆，EV车型更是实现了同比42.5%的增长。燃油车型方面，全年销量为23.2万辆，同比下滑15.0%。不过，在燃油SUV领域，比亚迪全年销量12.1万辆，同比增长66.9%。
而比亚迪在SUV领域的增长，很大程度上都是由宋Pro这款车贡献的。率先应用Dragon Face 2.0设计语言的宋Pro基于比亚迪BNA架构打造，上市不足半年累计销量已达到9.2万辆，亦连续5个月实现销量破万。宋MAX全年销量6.8万辆，累计销量超23万辆。唐家族全年实现7.6万辆的销量，同比增长23.6%。
此外，为了尽快“收复失地”，比亚迪在产品结构及合作领域也正在不断发力，旗下宋经典版车型已于3月19日正式上市，全新轿车“汉”也将在今年3季度上市，从而进一步丰富旗下产品线。此外，比亚迪和丰田的合资公司也在3月25日正式成立，注册资本为3.45亿元。未来，二者将共同开发轿车及低底盘SUV的纯电动车型及动力电池，新公司也将开展纯电动车及该车辆所用平台、零件的设计、研发等相关业务。这对于比亚迪的盈利表现也会有所改善。
比亚迪股份营业收入1277亿元
吉利汽车：营收974.0亿元
3月30日，吉利汽车控股有限公司（以下简称为吉利汽车）发布了2019年的财务报告。数据显示，吉利汽车2019年营业收入为974.0亿元，相比2018年下滑了9%；股权持有人应占溢利（归母净利润）为81.9亿元，同比下滑35%。得益于稳健的现金流以及良好业绩，评级机构穆迪也将吉利汽车的展望升至Baa3级，这会降低吉利汽车发行债券的融资成本。
根据相关规定，公司对联营合营企业按权益法核算，不对营收做并表处理，合营联营企业受益计入公司财报中的投资收益。因此，吉利汽车的营收并未统计占有50%权益的合营公司领克汽车的业绩，仅统计了吉利品牌以及几何品牌汽车销售以及其他业务所带来的营收。
在吉利汽车板块，汽车销售额达到了918.4亿元，同比下滑11%。不过，每台汽车销售均价保持在7.4万元，有百元左右的提升。具体到各车型来看，博越家族月均销量在2万辆左右，年销量达到22.9万辆；MA模块化架构下的首款SUV缤越全年销量13.8万辆；CMA架构下的高性能SUV星越上市7个月累计销量达到2.8万；帝豪家族全年销量达到40.4万辆；依托远景S1、远景X3和远景X6三款车行程的SUV矩阵，远景家族全年销量为28.3万辆。
在新能源及电动化领域，2019年吉利汽车推出了星越MHEV、星越PHEV、缤越MHEV、缤越PHEV、嘉际MHEV、嘉际PHEV以及几何A等多款产品，销量达到11.3万辆，同比增长69%为整体增长贡献了新动力。
承载着吉利汽车高端化重任的领克品牌在2019年销量逆势提升6%，达到了12.8万辆。作为一个推出仅有3年的新品牌，领克在全国已经开有263家领克中心以及21家领克空间，初步完成了经销商体系的构建。而售价区间在20万左右的性能车领克03 在2019年8月初上市后，已经经历了数轮抢购，2019年的配额更是早已全部售罄，这也证明了市场对于领克运动化定位的认可。不过，由于价格压力，领克汽车净利润减少了27%，仅为4.9亿元。
虽然疫情让全球经济形势更为严峻，吉利汽车也明确表示不会下调今年141万辆的销量目标。吉利控股集团总裁，吉利汽车集团CEO、总裁安聪慧表示，吉利汽车会选择组织变革、效能提升以及合理布局应对疫情冲击，并不会采用裁员、降薪、延期支付工资等手段。吉利汽车的长远规划也不会受到影响。
除了已经上市的ICON以外，在2020年吉利汽车还将推出多款产品，包括吉利品牌的全新紧凑型轿车、大型SUV吉利豪越、纯电动SUV几何C、跨界SUV领克05和紧凑型SUV领克06。新车型的到来将进一步提升产品线的丰富程度。
吉利汽车营收974亿元
长城汽车：营收962.1亿元
4月1日，长城汽车股份有限公司（以下简称长城汽车）发布了2019年年度业绩公告。数据显示，2019年长城汽车营业总收入962.11亿元，同比下滑3.04%；利润总额为51.01亿元，同比下滑21.25%；归属于母公司股东的净利润为44.97亿元，同比下滑13.63%。在2019年，长城汽车海外表现十分亮眼，营业收入达到55.22亿元，同比大涨66.61%。
虽然整体财务表现稍有下降，但在中国市场销量大幅下滑的背景下，长城汽车全球累计交付新车近106万辆，同比增长1.43%。得益于良好的销量表现，长城汽车得以连续四年销量突破百万辆。
事实上，长城汽车各版块的业务均取得了不错的表现。在哈弗品牌方面，哈弗H6继续蝉联SUV市场销冠，蝉联时间已有79个月；而新推出的哈弗F7也实现了月均销量过万的成绩。依托于年内发布的5-2-1全球战略，哈弗品牌正在开启全新的品牌时代。
WEY品牌2019年推出了燃油车VV7 GT，以及插电混动车型VV7 PHEV、VV7GT PHEV，与VV5、VV6形成强大的家族阵容。2019年，WEY品牌销量再度突破10万辆大关，品牌诞生三年以来累计销量已超过32万辆。
长城皮卡已经连续22年夺得中国皮卡车型销量冠军，国内市场占有率超35%，全球保有量超过160万辆。在2019年，长城汽车顺应消费升级的市场潮流，推出了长城炮车型，在保证皮卡车型特质的基础上提升了乘坐舒适性。这款车已经初步获得了市场的认可， 上市三个月累计销售1.82万辆，成为了该价格中的销量冠军。
在新能源领域，欧拉品牌基于新营销模式，打造的欧拉R1也颇受市场认可，销量增速位列新能源市场第一的位置。
随着全球化战略全面进阶，长城汽车2019年海外业绩表现强劲，实现整车出口6.54万辆，同比劲增44.93%。其中，皮卡车型全年出口1.75万辆，累计同比增长34.66%；SUV车型出口4.38万辆，同比劲增57.62%。其中，俄罗斯、南非、沙特阿拉伯市场营收分别达到14.34亿元、10.82亿元、7.20亿元，分别同比大涨260.24%、46.0%和752.80%。
在本地化上，哈弗汽车也实现了新的里程碑。2019年6月，长城汽车独资兴建的俄罗斯图拉工厂正式建成投产，哈弗F7也实现了在当地投产并上市。目前，长城汽车在俄罗斯的市场保有量已超过12万辆。
在2019年市场整体环境不佳的情况下，长城汽车积极调整，使其业绩表现未受大影响。在2020年，长城汽车将进一步深耕整车、零部件核心技术，及高新技术的研发，并加快全球化的步伐，逐步打造全球范围内更有影响力的汽车品牌。
长城汽车营收962亿元
广汽集团：营收597.0亿元
4月1日，广汽集团发布了2019年财报。报告期内，广汽集团合并营业总收入约597.04亿元，同比减少约17.51%；归属于母公司股东的净利润约66.18亿元，同比减少约39.30%；连同合营、联营公司，广汽集团共实现营业总收入约3550.90亿元，同比减少约2.36%。
根据相关规定，公司对联营合营企业按权益法核算，不对营收做并表处理，合营联营企业受益计入公司财报中的投资收益。因此，广汽集团的营收并未统计广汽本田、广汽丰田、广汽菲克、广汽三菱等中资外资分别持股50:50的企业，仅统计了全资的广汽乘用车公司业绩。受新旧产品密集切换的影响，广汽集团营收出现了较大的下滑。
2019年，广汽乘用车实现营业收入407.2亿元，同比下降26.89%，相比往年下滑十分明显。但在下滑压力下，广汽乘用车全力降库存、调结构，并打造数字化营销体系和特色化服务体系。同时，传祺品牌多款主力产品在2019年完成换代，为后续业绩提供了有力的支撑。
据了解，基于全新GPMA平台打造的第二代GS4车型，在上市首月即实现销量破万，后续表现更是值得期待。不过，由于换代期间对销量的影响，广汽乘用车2019年销量为38.5万辆，同比下降28.14%。
得益于更丰富的产品阵容，广汽本田在2019年累积销售77.08万辆，同比去年同期增长4%。具体到车型来看，雅阁累计销售22.37万辆，同比增长26.6%。凌派累积销量为15.4万辆，同比增长36.2%。缤智全年累计销售11.7万辆，冠道全年累积销售7.15万辆。在2019年11月上市的紧凑型SUV皓影，当年便斩获了超过2万的订单，预计在2020年将为广汽本田贡献可观的销量增长。
得益于广汽本田的经营理念，在实现企业收入增长的时候，全国市占率同比提升17.4%，30个省级行政区、255个城市的市占率大幅提升。2019年，广汽本田实现营业收入1057.1亿元，同比增 8.03%，在整体市场下行的情况下实属不易。
基于TNGA架构打造的凯美瑞、雷凌、C-HR等车型再2019年的表现十分突出，销量分别为18.5万辆、22.2万辆、5.9万辆。而全年毫无优惠的汉兰达在当年的累计销量也达到了9.9万辆。凭借旗下车型的出众表现，广汽丰田当年销量68.2万辆，同比增长17.12%。
得益于广汽丰田的出色销量表现，当年营业收入达980.5亿元，同比增长17.12%。在2020年，除了已经上市、填补自身产品线空白的紧凑型SUV威兰达以外，汉兰达将在今年迎来换代，C-HR电动版也将在今年到来。同时，广汽丰田产能也扩充至60万辆，产能不足的情况有所缓解后预计今年表现将得到进一步提升。
因为春节假期和疫情因素，今年1-2月广汽集团销量同比减少了11.6万的销量。为避免这部分销量对后续经营带来更大压力，广汽集团党委书记、董事长曾庆洪在线上发布会中表示，公司下调今年汽车销量预期目标由原来增长8%降至增长3%左右。但广汽集团对于后续经营充满了信心，曾庆洪甚至强调未来一段时间广汽集团可能会在确保员工加班费用的前提下，通过暂停周末双休的方式加班加点进行生产。
写在最后：尽管同为上市车企的上汽集团和长安汽车尚未发布2019年的财报，但可以预计的是，这两家企业的营收、利润表现也不会很乐观。在头部车企业绩承压、营收利润下滑的背景下，底部车企面临的困难应该会更大一些。
在疫情发生后，乘联会将汽车市场两度下调全年销量预期，目前预计2020年销量会比2019年减少8%，国内车企的经营压力或进一步提升。但虽说国内车企处境不佳，但得益于国内疫情得到了有效控制，销量还在逐渐恢复，经营资金压力也在逐步降低。而仍处于遥遥无期停工状态中的通用、福特、大众、雷诺等一系列海外车企，在固定成本支出没有降低但收入近乎归零的情况下，日子就要难熬的多了。希望疫情赶紧过去吧。
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