2022年7月8日，道通科技公开发行12.8亿元可转换公司债券，简称为“道通转债”，债券代码为“118013"。

按最新正股价：31.1元，转股价：34.73元，以及转债条款计算，转股价值：89.55元，纯债价值：95.06元，保本价：120.1元，债券年收益：3.15%，AA级。

发行条款点睛

利息和赎回价：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%，赎回价：115元。较好。

强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。

转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修转股价无净资产限制。一般。

回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。

公司基本面

经过多年的发展，公司产品主销美国、欧洲、日本、澳大利亚等70多个国家和地区，是专业的新能源汽车智慧充电综合解决方案、汽车智能诊断和检测、TPMS和ADAS产品及相关软件云服务综合方案提供商。

公司始终把自身放在国际竞技场上，和国际巨头同台竞技，在行业中具有较强的竞争力。凭借持续的研发创新和全球化的运营，公司以发达的欧美汽车后市场为突破点，在成功占领发达市场和树立品牌知名度后，又逐步进入全球其他众多充满潜力的地区和市场，目前为全球汽车后市场综合诊断检测领域为龙头企业之一。

公司高度重视汽车新能源化发展趋势下的挑战和机遇，布局了Ultra EV系列涵盖诊断、检测、维修的完整新能源工具链产品，支持TOP10新能源品牌原厂级的智能维修引导功能，可以兼容90%以上的主流新能源车型，支持40款以上的电池专检。

具体有新能源汽车、储能概念。

经营业绩

公司近期业绩下滑。

宁远君点评：

估值

按照最新业绩和最新15家机构一致预期业绩增速44.01%计算，道通科技静态估值市盈率PE：35.78倍，市净率PB：4.77倍，成长性估值PEG：0.81。

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在120元附近，即每中一签盈利200元。

假定原股东优先认购40%~80%，网上申购12万亿，则预测满额申购中一签概率为：2.1%~6.4%。

按每股配售2.849元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为9.16%，即买200股，6220元市值大概率配1手。

按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为1.83%。

对于一手党，配售收益率上升到3.22%。

综合评价

正股近期业绩下滑，静态估值偏高，成长性估值合理偏低。

转债转股价值低于面值，评级一般，利息较高。

综合5星评级为4星（****）。

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