《投资每日一问第236期-20210909》

我的理解：寻找需求增加但供给减少或者不变的行业。

大家知道传统经济学中供给和需求是作为行业分析最重要的两个维度。供需决定的是行业的和价格，如果供给大于需求则价格低，需求大于供给则价格涨。

需求决定了行业景气度，我们要找的是长期空间大、中期景气度高的行业。

当需求提升，行业景气度提高时，根据供给的变化可以分为三种情况：

1、需求增加，供给减少：这种情况毫无疑问会导致价格上涨。

比如因为自然灾害导致粮食减产，供给较少，但需求不会减少，粮食的价格会上涨；再比如城市核心区的土地供给是减少的，但住在核心区的需求是增加的，所以会驱动城市核心区的房价上涨。

2、需求增加，供给不变：这种情况同样会导致价格上升。

典型的案例就是从去年下半年开始的芯片缺货，原因在于下游的需求随着5G时代\ALOT大爆发而需求暴增、恐慌性的备货需求等。但需求起来后，供给却没有跟上，因为上游的晶圆厂和封测上的扩产是需要周期的，特别是晶圆厂从计划到投产需要2年左右的时间。所以造成了需求快速增加，但供给暂时不变的情况，造成芯片价格上涨。同样的案例，也出现在新能源上游的六氟磷酸锂身上。

3、需求增加，供给也增加。这种情况则要具体问题具体分析，见下图：

类似于股市，当股市进入牛市，价格上涨时，资金不断涌入，进一步推高股指。同时监管层会加大IPO的力度，增加新股的供给，此时得看资金和新股供给具体情况来具体分析了。

至于需求减少，则表示行业已经步入衰退期了，显然是我们要回避的。

因此，从供给和需求的组合看，寻找需求增加但供给减少或者不变的行业，这样的景气度是很高的，具备投资机会！

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