什么是强制赎回？

可转债的“有条件赎回”又称为“强赎”，是归属于上市公司的权利。通常出现以下两种情形时，可转债有可能触发强赎：

转股期内，正股价格持续大涨（通常为连续30个交易日中至少15个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130%）；转股期内，当未转股余额不足人民币3000万元。

此时，上市公司有权利按约定的价格（略高于100元，通常为“面值 当期应计利息”）赎回全部或部分未转股的可转债。

重点：强赎目的不在赎回，而是促进投资者转股！

对投资者有什么影响？

正常情况下，如果触发了强赎（此时可转债的价格一般都在130元以上了），投资者应在规定期限内卖出或者转股，否则上市公司将会以略高于面值的价格（面值 当期利息，略高于100元）赎回可转债，可能导致投资者造成损失。对于追涨高溢价可转债的投资者恐面临较大损失。因为发布强赎公告后可转债理想的归宿就是转股获得转股价值，理论上就不应该再享有转股价值以外的溢价，所以通常上市公司发布强赎公告后，可转债的溢价率会下跌，转债价格也会出现回落。

以“傲农转债”为例。7月22日，傲农生物披露了《关于提前赎回“傲农转债的公告”》，随后，傲农转债的价格与溢价率便出现回落，截至8月22日，转股溢价率已趋近于0%，价格相较于发布赎回公告前，回落了近14%。同期正股走势也出现了下跌，由于可转债溢价率收敛趋于0，可转债与正股走势更加同步。

因此，投资者切勿盲目追涨“高价格 高溢价”的可转债，一旦赎回落地，无论正股涨跌，都可能面临转股溢价回落风险。

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