上周美团公布了一季度财报，营收和利润皆超预期，但作为基本盘的外卖业务，亏损却在继续扩大：，我来为大家科普一下关于美团外卖的发展趋势及前景?下面希望有你要的答案，我们一起来看看吧!
美团外卖的发展趋势及前景
上周美团公布了一季度财报，营收和利润皆超预期，但作为基本盘的外卖业务，亏损却在继续扩大：
季度内1P模式（平台配送）的餐饮外卖配送服务收入为135亿元，但其成本高达了171.8亿元, 亏损36.8亿元；
季度内1P模式下的餐饮外卖交易为21.85亿笔数，可推算出每单外卖亏损超过1.68元，去年同期为每单亏损超过1.67元，去年四季度为每单亏损1.5元。
美团外卖的终点是走向公用事业吗？未来的盈利空间还有多大？德邦证券分析师赵伟博团队在其最新的报告中给出了一些测算。
如果想优化外卖业务的UE（单位经济模型），无非三种途径： 1）骑手成本优化；2）货币化率提升；3）客单价提升。
骑手配送效率提升带来0.4-0.7元/单的成本优化空间在骑手成本优化方面，有两方面的影响因素，1）配送效率的提升；2）平台补贴的优化。
骑手配送时薪由劳动力市场供求决定，因此平台主要通过优化单均配送时长压缩单均配送成本。单均配送时长的优化包括①取餐/等餐，②道路运输，③末端交付三个环节。
德邦证券认为，真实骑手成本测算下来，平均每单为9.15元。
不考虑道路运输的影响下，单均配送时长中长期有望下降至 23.8分钟/单，按 5 年计算对应 CAGR 2.8%，即 5 年成本优化空间为 15.0%，按 2021年 9.15 元/单的成本计算，优化空间为 1.4 元/单。
如果考虑道路运输中配送保护时间每单额外增加 2-3 分钟，则对应成本上升 0.7-1.0 元/单。因而，在尚未进一步考虑顺路单对成本的积极影响下，实际的成本优化空间可能在 0.4-0.7 元/单。
此外，平台的补贴可视为对潜在核心用户的投资，环境恶化时补贴的中长期ROI可能下降，在精确补贴不可行时，削减补贴对UE起到明显优化作用，该部分可能存在较大空间。
其假设2017-21年美团外卖1P订单占比稳定在67%，且骑手单均真实成本基本为 9.15 元/单，对应 2017-21 年美团外卖 1P 单均补贴基本在 2-2.5 元/单左右。
当前单均 2-2.5 元/单的补贴给予美团除成本优化外，额外的缓冲空间，相比于成本优化的调整节奏可能更长，补贴是更灵活的运营策略。
很重要的一点是，美团 2025 年 1 单 1 元钱的目标如果在外部冲击下，仅凭成本优化可能无法完全消化，或要在 2025 年后才能完全消化的情况下，可以通过动态或精准地调整补贴，以确保平台 UE 模型的持续优化。
货币化率优化主要来自广告变现率的提升德邦证券认为，美团外卖的广告收入即外卖商家的广告支出，一般随销售额增长而增加，由于广告具备一定的规模效应，大型餐饮品牌的投放意愿和能力更高，因此随着品牌商户订单比例提升，美团外卖的广告变现率也会有所提升。
其测算3Q18-4Q21外卖品牌订单比例由15.2%提升至31.6%，大体呈现上升趋势，这带动了平台广告变现率的提升，未来品牌订单比例的进一步提升有望继续推动平台广告变现率提升，优化外卖整体UE。
若线上营销费用率提升至 6.5%，对应美团外卖广告变现率 2.0%。
饮食多元化后，客单价亦存在提升空间其假设品牌商户投放的营销广告费用占整体的 90%，并按 6.5%的目标费用率与 2021 年订单和在线营销收入计算的变现率结合，对应潜在广告变现率可达 2.0%。
此外，客单价随品类结构及餐品价格自然提升，也有利于提升美团外卖收入。
根据渠道跟踪，商户实际单均收入在 20~30 元/单左右，用户的单均实际支出额外包含 2~3 元/单的配送费（用户承担部分）。与报表端接近 50 元/单的客单价存在一定差距。报表端 GTV 包含了配送费、商品折扣、红包、代金券及餐具、包装费、餐品价格。
从品类结构上看，随着人口流动更频繁，国民饮食口味也更多元化，这反映为外卖平台的品类结构中快餐、中餐的比例近年来有所下降，火锅、甜品、全球美食等有所上升，这一变化将带动平台整体客单价的提升。
以 2020 年为例，甜点、全球美食、火锅对客单价的拉动分别为 0.56 元/单、0.18 元/单、0.35 元/单，若仅考虑以上三个品类的拉动，2019-20 年美团外卖客单价能够提升 2.41%。
另外，随着居民收入的自然提升，对于餐品品质的要求也会自然提升，同时餐饮商户受成本波动也有自然调价的趋势，这些因素导致即使品类结构不变，餐饮客单价也会上涨（涨幅受餐饮市场格局分散制约）。
综合来看，外卖客单价年均有一个小幅上涨，加上货币化率的优化，会带动美团外卖收入的提升。
中长期对客单价提升的预期大约在每年 0.5-0.6 元/单，按 50 元客单价计算对应的年化同比提升幅度在 1%左右。如果按 6%的技术服务费率和 2%的目标广告变现率计算，5 年提升 2.5 元客单价可贡献 0.2 元/单的收入提升。
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