环保产业宏观分析(环保行业半年报观察)
环保产业宏观分析(环保行业半年报观察)
2024-11-06 05:33:06  作者:请你告诉我  网址:https://m.xinb2b.cn/life/oih186901.html

本文来源:时代商学院 作者:郑少娜

来源 | 时代商学院

作者 | 郑少娜

编辑 | 黄佑芊

“十四五”时期,我国生态环境保护将进入减污降碳协同治理的新阶段。今年上半年,国家陆续出台了一系列专注于节能减排、减污降碳、可再生能源、新型储能领域的“十四五”绿色高质量发展规划,倒逼以重化工为主的产业结构、以煤为主的能源结构进行改变,促进经济社会发展全面绿色低碳转型。

在碳达峰、碳中和目标下,新的环境需求将催生新的市场机遇,生态环保行业面临挑战与机遇并存的局面,需要更加彰显生态环境体系的正外部性,创造生态新价值,使环保由生产成本变为发展动能。

据同花顺iFinD,本文选取A股申万一级环保行业的126只成份股作为基础样本,以此对环保行业2022年中报表现进行分析总结。在样本成份股中,共分为6个子板块,包含42家水务及水治理企业、28家固废治理企业、24家环保设备企业、19家综合环境治理企业、6家大气治理企业,以及7家其他领域的环保企业。

【概述】

营收同比增长5%,超八成企业实现盈利。2022年上半年,环保行业的营业收入总额同比增长5.38%,归母净利润总额同比下滑13.14%。其中,71家企业营收实现增长,占比56.35%,106家企业实现盈利,占比84.13%。

行业利润率下滑,重塑核心竞争力。近两年环保行业的利润率均值总体下滑,2022上半年,环保行业毛利率均值为29.46%,同比下滑了2.76个百分点,达到2018年上半年以来的最低水平。

负债率有所改善,研发费用同比增长17%。2022年上半年末,环保行业平均资产负债率为47.93%,同比降低了0.37个百分点,达到2018年以来的最低水平,企业更加注重技术进步,2022年上半年的研发投入费用同比增长17%。

环保设备营收增速快,水务及水治理毛利率居高。2022年上半年,环保设备板块实现总营收285.84亿元,平均营收增长率为18.48%,成长性突出。另外,水务及水治理的毛利率均值水平整体较高,达33.78%。

目录

【概述】1

图表目录2

一、营收同比增长5%,超八成企业实现盈利2

二、行业利润率下滑,重塑核心竞争力3

三、负债率有所改善4

四、环保设备、大气治理营收增速遥遥领先5

五、水务及水治理毛利率水平居高7

六、总结与展望8

【参考资料】9

图表目录

图表1:2022H1环保行业的营收规模分布情况

图表2:2018H1—2022H1环保行业的毛利率变化情况

图表3:2018-2022H1环保行业的资产负债率变化情况

图表4:2022H1环保行业各板块的营收规模和增速情况

图表5:2022H1综合环境治理企业的营收规模与增速情况

图表6:2022H1环保行业各板块的毛利率情况

图表7:2018H1—2022H1水务及水治理板块的毛利率变化情况

一、营收同比增长5%,超八成企业实现盈利

据同花顺iFinD,2022上半年,环保行业实现营业收入1505.99亿元,同比增长5.38%;在126家企业中,71家实现正增长,占比56.35%。

从营收规模看,如图表1所示,仅1家首创环保(600008.SH)的营收规模接近百亿,为99.25亿元;60亿~80亿元营收规模的企业有2家,分别为浙富控股(002266.SZ)、瀚蓝环境(600323.SH);40亿~60亿元营收规模的企业有4家,分别为盈峰环境(000967.SZ)、ST龙净(600388.SH)、海新能科(300072.SZ)、华宏科技(002645.SZ);20亿~40亿元营收规模的企业有19家;10亿~20亿元营收规模的企业有16家;10亿元及以下的企业有84家,占比为66.67%。可见,环保行业仍以10亿元以下的小规模企业为主。


2022年上半年,受新冠肺炎疫情及市场融资大环境影响,部分企业订单量减少,在建项目数量与规模有所下降,再加上项目暂停或延迟开工,工程进度放缓,最终导致营业收入下降。由于营收下降导致毛利减少,部分企业盈利情况同样不容乐观。

据同花顺iFinD,2022上半年,环保行业实现归母净利润149.24亿元,同比下滑13.14%。不过,有106家企业实现盈利,占比84.13%。

二、行业利润率下滑,重塑核心竞争力

环保行业属于重资产行业,一般具有项目规模大,所需投资金额高,并且需要项目立项、可行性研究、初步设计、招投标等流程,其流程耗时相对较长,需要投入更多的时间进行跟踪服务和市场营销,因此项目转化为销售收入和利润的周期较长。

随着行业竞争加剧,利润率也被不断压低。2022年上半年,环保行业的营收虽然仍在增长,但近两年来利润率总体在下滑。

如图表2所示,据同花顺iFinD,2022上半年,环保行业毛利率均值为29.46%,同比下滑了2.76个百分点;行业净利率均值为9.21%,同比下滑了3.58个百分点。自2018年上半年以来,行业毛利率均值保持微增,至2020年上半年迎来拐点,随后行业毛利率均值接连两年下滑,达到2018年上半年以来的最低水平。


未来,环境产业将进入存量时代,以投建为主的环境污染治理业务逐步减少,以运维等为主的服务市场将继续扩大,企业的收益不再是信息不对称带来的机会,而是来自技术进步和精细化的管理。

时代商学院注意到,2022年上半年,环保企业在技术研发方面的投入力度加大,行业研发费用金额同比增长17%,研发费用增速超过同期营收增速,其中78家企业的研发费用同比增长,可见环保企业更加注重对核心竞争力的修炼。

三、负债率有所改善

在回款难以及融资难的双重压力下,环保行业实施了战略收缩,进行去杠杆调整。据同花顺iFinD,2022年上半年末,环保行业平均资产负债率为47.93%,同比降低了0.37个百分点。

从近年来行业趋势看,如图表3所示,2019年末行业的负债水平最高,为53.13%,此后环保行业负债结构不断改善,截至2022年上半年,达到2018年以来的最低水平。

2019年以来,受金融去杠杆以及PPP(政府和社会资本合作模式)项目风险严格管控等多重因素的影响,重资产发展模式的传统环保行业融资难度加大,尤其是民营企业融资成本较高,资金问题导致不少民企陷入经营困境,因此企业更多注重打造适合自身发展的商业模式。


一直以来,政策及资金是环保行业的两大驱动因素,但在经历以资本为驱动的快速发展之后,技术与服务驱动将成为下一轮行业发展周期的关键因素,因此,技术持续升级、精细化运营管理、商业模式创新等策略将在很大程度上决定企业的竞争力。

四、环保设备、大气治理营收增速遥遥领先

从各板块表现看,如图表4所示,2022年上半年,环保设备板块实现总营收285.84亿元,平均增速为18.48%,成长性突出,紧随其后的为大气治理板块,总营收达70.42亿元,平均增速为18.19%。

不过,尽管上述两个板块的营收增长较快,但营收总规模仍低于固废治理板块的492.64亿元、水务及水治理板块的369.7亿元,可见,环保设备板块以及大气治理板块仍具有一定的成长空间。


相对其他板块来说,2022年上半年,综合环境治理板块业绩表现欠佳,平均营收增速为-4.29%。如图表5所示,在19家综合环境治理企业中,营收规模呈现明显的两极分化现象,最大规模接近百亿元,最小规模不足1亿元。从营收增速情况看,有10家企业营收规模同比出现下滑,占比52.63%。


综合环境治理业务是基建投资的重要组成,行业具备典型的公益性,其投资依赖于政府行政审批与政府资金的投入。2022年上半年,受退税减税与土地财政的影响,部分综合环境治理企业的业务拓展和工程回款受阻。

不过,今年上半年以来,国家层面出台了多项“十四五”时期的生态环境领域的专项发展规划,随着各级发改委审批项目的速度加快、专项债项目加速落地、政府财政支出速度增加,预计下半年政府项目的招投标将加快恢复,项目资金更加有保障,综合环境治理企业的业绩将有所改善。

五、水务及水治理毛利率均值居高

如图表6所示,2022年上半年,在固废治理、环保设备、大气治理、综合环境治理、水务及水治理板块中,水务及水治理的毛利率均值水平整体较高,达33.78%,其次为环保设备板块,为30.95%。


供水行业整体上处于成熟期,在形成规模化经营发展格局后,提质增效逐渐成为行业发展重点,水务公司发展智慧水务的诉求也日益增强,信息系统建设不断融入水处理各个环节,推动着行业变革和高质量发展,因此企业的利润水平相对较高。

今年上半年,国家发布了《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》、《农业农村污染治理攻坚战行动方案(2021—2025年)》、《“十四五”重点流域水环境综合治理规划》等文件,在污水处理行业方面,国家政策支持力度不减,2022年中央预算内投资70亿元,支持各地污水处理、污水资源化利用、城镇生活垃圾分类和处理、危险废物处置、园区环境基础设施、海水淡化等项目建设。

六、总结与展望

今年上半年,在回款难、融资难的双重压力下,环保行业实施了战略收缩,进行去杠杆调整,行业营收同比增长5%,其中环保设备板块的营收增速突出,但由于新冠肺炎疫情及市场融资大环境等因素影响,行业竞争加剧,企业在建项目数量与规模有所下降,工程进度放缓,行业利润率情况整体下行。

当前,我国经济社会从环境保护迈入绿色发展新阶段,但生态文明建设仍处于压力叠加、负重前行的关键期,环境产业即将进入存量时代,在新的环保治理需求带动下,产业驱动要素随之发生结构性变化,由资金与投建驱动的产业需求转变为技术与运营服务驱动,企业应注重技术持续升级、精细化运营管理以及商业模式创新,尽快提升内核竞争力。

【参考资料】

《减污降碳协同增效实施方案》

《“十四五”节能减排综合工作方案》

《“十四五”可再生能源发展规划》

《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》

《农业农村污染治理攻坚战行动方案(2021—2025年)》

《“十四五”重点流域水环境综合治理规划》

(全文3480字)

  • 大牌隔离霜哪个牌子好用(全球十大隔离霜品牌排行榜)
  • 2024-11-06全球十大隔离霜品牌排行榜隔离霜顾名思义就是起到隔离外界污染的效果,是许多女生必备的化妆产品,能够同时做到保湿、防晒和隔离污染的三重功效那么今天就由排行榜123小编来为大家列出全球十大隔离霜品牌排行榜,告诉您最好用的隔离霜有哪。
  • 名侦探柯南喜欢哪几个女生(名侦探柯南告诉你)
  • 2024-11-06名侦探柯南告诉你人们都说男人四十一枝花,女人三十豆腐渣,可当你看到她们后就一定会对这句话产生怀疑,在二次元的世界里母亲那一辈的人好像被时间所忘记,她们的容颜与身材依旧是那么的完美无缺,不仅如此她们的身上相比年轻女孩多。
  • 美国哪天进入夏令时(3月13日美国开始进入夏令时)
  • 2024-11-063月13日美国开始进入夏令时各位正在耕耘北美市场的出海企业和跨境电商们注意啦!一年一度,夏令时又双叒叕来了!北美地区的夏令时即将到来!北美地区的夏令时将从2022年3月13日(本周日开始),对接美国时区的相关工作人员,请记得将美。
  • 孙中山名字由来(孙中山名字由来)
  • 2024-11-06孙中山名字由来孙中山一生"曾用名"很多,但最常用的名字有三个,西方人通称"孙逸仙",日本人习惯称"孙文",中国人则多数尊称"孙中山"孙中山刚出世乳名叫。
  • 哪些人不能吃桔子(不能吃桔子有哪些人)
  • 2024-11-06不能吃桔子有哪些人肠胃疾病患者要少吃桔子,在就是阴虚体质的不要吃桔子,容易会上火的;目前你肠胃不好也是不要吃桔子的,而且饮食方面你自己也要注意尽量不要吃一些生冷或者是希腊的食物,这些都是会刺激肠胃加重你的病情自己,平时。
  • 做盐酥鸡好吃的方法(掌握了腌制和炸制的窍门)
  • 2024-11-06掌握了腌制和炸制的窍门最早听说盐酥鸡是在一台介绍台湾美食的节目上,从此就爱上了这道小吃自己在家做了这么多年也掌握了一些制作盐酥鸡的窍门,写下来分享一下不是有那么一句话,能够分享的人是天使么!下面详细介绍一下我做这道菜的方法。
  • 怎样查手机话费余额
  • 2024-11-06怎样查手机话费余额网点查询最简单的获取对方话费余额的方法是到交话费的网点,告诉要查询话费余额的手机号码,然后便可以得知手机话费余额情况下面以中国移动手机话费查询方法为例进行讲解:步骤1、首先登陆中国移动网上营业厅官网,。
  • 吸睛撞色另类鸳鸯影院(吸睛撞色另类鸳鸯)
  • 2024-11-06吸睛撞色另类鸳鸯顶级时尚品牌Balenciaga在近几年可以说是风生水起,其推出的超人气袜套鞋BalenciagaSpeedTrainer在如今依旧拥有不俗的人气,近日又有两款全新配色迎来发售,设计风格与以往大不相同。
  • 结合这个词是什么意思
  • 2024-11-06结合这个词是什么意思结合的意思是:1、凝结在一起泛指人或者事物之间发生密切联系例如:青年学生要同劳动人民结合起来,在人民中间生根、开花美学必须结合文艺作品来研究2、指结为夫妻例如:一对新人的结合。
  • 斗破苍穹萧炎洗澡时间(谁说萧炎是妻管严)
  • 2024-11-06谁说萧炎是妻管严斗破苍穹:谁说萧炎是妻管严?左抱熏儿右抱彩鳞,享齐人之福斗破苍穹中炎帝萧炎是数千年来大陆上少有的斗帝强者,在他奋战的一生中遇到过很多实力强大的角色,不过都被他踩在脚底下然而萧炎遇到的女性角色却大多成为。