作者：贝多芬之吻
来源：天地云图中药产业大数据
近期，紫鑫药业因为“囤68亿人参还不起25亿债”事件冲上微博热搜。该公司在流动资金紧张，出现欠薪、欠税、欠息的情况下，宁可现金流紧张也不变现人参。人参存在怎样的魅力，能够让紫鑫药业出这样的决定？
图1：人参原植物（来源：天地云图）
本期，天地云图中药产业大数据平台根据产销数据对该品种行情作一分析。
一、品种行情
市场行情：产新仍在继续，受近期水参行情不断上涨影响，关注度明显提高，市场多商寻货，带动货源走销加快，因持货商惜售心理较强，行情稳步攀升。现市场25支人参售价400-430元（公斤价，下同），45支人参售价320-350元，80支人参售价260-280元。
产地行情：价高抑制需求，近期前来寻货的商家有所减少，由于产区大部分货源已经外销，持货商要价较为坚挺，行情止升转稳。时下产地白参混等售价180-190元，80支白参售价220-240元，60支白参售价300-320元，50支白参售价340-360元，40支白参售价360-380元，20支白参售价460-480元。
而近半月来，红参价格一直处于小幅上行态势，受水参行情不断上涨影响，市场关注度普遍提高。时下产地全须红参80支售价220-230元，全须红参50支售价240-250元，全须红参40支售价260-270元，全须红参30支售价340-350元，全须红参20支售价在500-520元，红参光支80支售价在240-260元，红参光支50支售价在280-300元。
二、品种产区
2.1 生长环境
人参喜阴凉，耐寒。主要分布在我国长白山区及小兴安岭地区的山区林间，在最高气温28.7℃，最低-40℃，光照适当、排水良好、沙质或腐殖质壤土生长。
野山人参生长在海拔800-1800m的针阔混交林及杂木林下，阴凉山坡或山冈，腐殖质薄沙质土壤中；园参栽种于海拔500-1000m(多在700-800m)的阔叶林或以阔叶为主的阔针混交林，以及乔木、灌木两层树冠的林下；或者伐林开垦，搭荫棚种植。
2.2 区域分布
吉林的抚松、集安、靖宇、安图为主产地，敦化、长白、通化、临江、舒兰、和龙、延吉、珲春、汪清、蛟河、桦甸、浑江、辉南、柳河、磐石、永吉、海龙等县市也产。其中，康美药业在集安新开河地区打造的“新开河人参”，商品上被俗称为“大地参”。
辽宁的桓仁、宽甸、新宾、凤城为主产地，抚顺、清原、本溪、铁岭、鞍山、营口、盖平、庄河、绥中、岫岩等县市为副产区。
黑龙江的铁力、伊春、东宁为主产地，宁安、五常、庆安、牡丹江、穆棱、虎林、方正、尚志、汤原、桦南、桦川、佳木斯、勃利、林口、依兰、饶河、木兰、延寿、宝清、阿城、通河等县市也产。以抚松、敦化栽培最早。有400余年历史。
另外，我国河北、山西、内蒙古、北京、云南、四川、陕西、湖南、湖北、贵州等地也曾引种。但除了云南丽江地区有少量产品，多数地区无产量。
“高丽种”的园参，主产地在朝鲜、韩国的开城、釜山、长津、江界、忠州、新义州及长白山一带有种植，俗称为“高丽参”或“高丽红参”；日本的北海道、福岛、长岗、长野、山形等地也有种植，俗称为“东洋参”。
三、历史行情
图2：2016-2021年人参行情变化
2015年，大部分在地人参达到了起挖年限，大量货源开始不断供应市场，当年产量激增明显，行情开始急转直下，人参价格由2016年的400元下滑至220元（生晒参80支，下同），降幅达到了45.00%。人参供求关系开始发生逆转，供大于求的局面形成，价格进入下行通道。
图3：2013-2021年人参种植成本核算
2013年，在高价的刺激下，产区农户种植积极性不断攀升，造成种子供应一度稀缺，种子成本由2013年的900元/亩上涨至2014年的2100元/亩，上涨幅度达到了133.33%。随后，种子价格随着人参行情的回落不断下滑，一度跌至300元/亩的历史低价。
虽然种子成本不断回落，但受到租地成本、物料成本、劳动力成本上升影响，总体投入成本依旧保持稳步增长，导致人参干品成本一度维持在高位运转。
四、需求分析
图4：2016-2020年生晒参产需变化
从天地云图中药产业大数据库中筛选相关数据分析后，不难发现，生晒参从2016年开始产能逐年提高，2020年产能3971吨，相比2016年，产能增幅68.05%，而生晒参的社会需求量一直维持在2500吨上下。
从2016年至2020年，产能剩余累积量达到4253吨，积累的库存完全能够满足社会的刚性需求。由于生晒参的社会需求无法快速消化产能带来的库存压力，导致供大于求的局面形成。
图5：2021年1-8月份人参电商渠道销售额变化
从中药及保健品的电商渠道消费数据可知：
2021年一季度，由于受新冠疫情的影响，社会需求主要集中在清凉类药材以及防疫类药材上，对滋补类药材的需求表现疲软，一季度平均销售额维持在1878万元；
二季度开始，随着国内新冠疫情得到有效控制，滋补类品种迎来了短暂的需求高潮，但由于正值炎热季节，整体需求量依旧略显疲软，二季度平均销售额维持在2287万元，比一季度增长了21.78%；
三季度开始，天气逐渐转凉，秋冬季滋补开始盛行，人参社会需求进一步扩大，三季度平均销售额维持在2500万元左右，比二季度增长了9.31%。
总体而言，2021年人参在电商渠道的需求有向好趋势。
图6：2017-2021年人参出口额变化
从海关贸易进出口数据可知：2017年，由于受中国人参行情回落的影响，国际订单采购量快速激增，使原本高企的库存在一定程度上得到良好消化，当年贸易金额由0.17亿元快速增长到1.87亿元，贸易金额突破亿元大关，并且增速达到了1000%。
但随着全球经济增速下滑，世界各国进出口贸易总量也呈现出稳步下滑态势。2018年，人参整体贸易额稳步回落，虽然每逢产新季会迎来一波采购热潮，但却无法弥补产能过剩和贸易下滑的结局。因此，人参外销呈现短期受阻局面。
五、主要需求产品及企业分析
在中成药需求方面，对我平台监控的7702种中成药品种进行筛选，目前上市销售的有634种中成药中含有人参成分，人参需求占比达到了8.23%。人参需求靠前的中成药是人参天麻药酒、乌鸡白凤丸、阿胶益寿口服液等。
需求靠前的中成药企业分别是江西普正制药有限公司、杭州胡庆余堂药业有限公司、吉林海通制药有限公司等。
六、后市预判
1、行情的持续低迷是大势 从2010年开始，人参行情开始进入上升通道，价格由2010年100元上涨至2015年的历史高价800元，极大地刺激了产区参农的种植积极性，同时生产产区由辽宁、吉林开始往黑龙江甚至中俄边境地区发展，为接下来的产量扩张埋下伏笔，从而造成人参行情漫长的低迷期。未来３年，人参行情预计将进入反弹通道，但幅度不会太大。
2、人参需求量有回温趋势，但要考虑全球经济形势 随着中国老龄化进程加速，人们的保健意识有了显著的提高，对滋补保健品的需求量逐年攀升。但从2018年开始，全球经济增速开始放缓，通货膨胀逐渐显现，人参的消费能力整体呈现萎靡状态。加上近年新冠疫情肆虐全球，周边贸易受阻，导致人参出口量不断下滑。
３、优质优价趋势明显，多年生林下参价格看好 多年生林下参、大地参和高丽种红参价格趋于上行，但４年生的高残参行情难以改观。
４、潜在的库存量，将成为人参行情的最大绊脚石 康美和紫鑫药业等龙头企业的连续“爆雷”，造成这些企业庞大的人参库存外流，成为抑制人参行情上行的“绊脚石”，未来人参行情依然要受到这些潜在库存量的影响。
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