导语

11月15日，东盟十国以及中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰15个国家，正式签署区域全面经济伙伴关系协定（RCEP），标志着全球规模最大的自由贸易协定正式达成。

经历8年长跑，由东盟发起的全球最大自由贸易区协议落地，参与国之间90%货物贸易将实现零关税。

RCEP相关谈判于2012年11月正式启动，经历8年，于2020年11月15日正式签署落地。达成RCEP协定的15个参与国将涵盖全球约23亿人口，占全球人口的约30%；GDP总和超过25万亿美元，占全球GDP的约31.6%，双边贸易额占全球总贸易额的约28.5%，所包括的区域将成为世界最大的自由贸易区。

东盟作为我国第一大贸易伙伴，作为主要与东盟进行贸易的港口，北部湾港被视为我国中西部发展和东盟发展的指标股，近几年业绩明显改善，RCEP协议的签订是一个长期利好的投资主题，北部湾港将长期收益于此。

公司简介

公司是一个典型的港口类股票，北部湾港一半的外贸航线（14条）是对东盟国家的航线，广西与东盟的贸易额占到总额的48.2%。公司也是云川渝贵等大西南腹地货物进出口的主要港口。

公司的毛利率高达44%，在所有港口类股票中一骑绝尘。

公司的基本面分析

营业收入，公司营收大幅度增加，由不足10亿上升到40亿。

毛利率，公司重组完成以后，毛利率不断的上升，目前提高至历史新高的40%左右。

净利率，波动性走高，2019年超过20%，达到22%。

净利润，波动性提升，2019年接近10亿。2020年前三季的财报显示，净利润8.37亿增长16%，今年净利润超过10亿是大概率事件。

经营净现金流。港口是一门坐地发财的生意，优质深水港可遇不可求，一旦建成就可以源源不断的产生现金流，公司现金流情况要远远好于净利润，说明公司的经营质量非常高。

公司的资产负债率

资产负债率逐年降低，处于安全的比率区间。资产负债表中，固定资产额比较大，负债表中短期借款和长期借款金额较大，需要付出较多的利息费用。

公司的净资产收益率

净资产收益率，高于行业平均水准，目前回升到10%以上。预期未来还有提升的空间。

公司的技术面分析

月线图。股价处于长期上升通道中，MACD位于0线上方且呈向上趋势，长期均线排列完美，预计未来上涨概率较大。

日线图。目前股价仍位于黄金坑买入区间，长期上升均线排列完好，股价可能会变轨并加速上涨，可以逢低介入。

公司的估值与预测

市盈率17倍，市净率1.9倍，位于公司历史估值区间的低估线附近。

机构预测公司2020-2022年净利润为11.7/15/17亿，给予2021年25倍估值，对应市值375亿，相对目前市值165亿涨幅为127%

备注：本文仅做分析用，不代表买卖建议，如有买卖盈亏自负。@头条财经 @头条股票 #股票# ##股市分析#