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期货期权怎么玩（期权的基础知识）
期货期权怎么玩（期权的基础知识）
2024-11-22 12:29:21  作者:至尊轩轩  网址:https://m.xinb2b.cn/know/djs366894.html

在讨论如何将蜡烛图应用于期权交易之前，我们先来介绍一些关于期权的基础知识为了确定一份期货期权合约的理论价格，我们需要五个方面的参数它们分别是执行价格、有效期限、基本市场的预测价格、基本市场的波动性以及短期利率的水平（尽管期权价格受短期利率的影响相对较小）在这些自变量中，有三项是已知的（有效期限、执行价格、短期利率）其他两项自变量是未知的，需要预先估计，以计算期权的价格（这两项分别是基本市场的预测价格以及它的波动性）在决定期权价格的所有因素中，决不可以低估波动性的重要性事实上，在某些情况下，波动性的变化对期权价格的影响，甚至超过了相应的期货合约的价格变化所带来的影响，我来为大家科普一下关于期货期权怎么玩?以下内容希望对你有帮助!


期货期权怎么玩

在讨论如何将蜡烛图应用于期权交易之前，我们先来介绍一些关于期权的基础知识。为了确定一份期货期权合约的理论价格，我们需要五个方面的参数。它们分别是执行价格、有效期限、基本市场的预测价格、基本市场的波动性以及短期利率的水平（尽管期权价格受短期利率的影响相对较小）。在这些自变量中，有三项是已知的（有效期限、执行价格、短期利率）。其他两项自变量是未知的，需要预先估计，以计算期权的价格（这两项分别是基本市场的预测价格以及它的波动性）。在决定期权价格的所有因素中，决不可以低估波动性的重要性。事实上，在某些情况下，波动性的变化对期权价格的影响，甚至超过了相应的期货合约的价格变化所带来的影响。

为了便于说明，我们假定一个账面利润为正的黄金买权期权，其执行价格为390美元，有效期限为60天。如果这一期权的波动性处在20%的水平，则其理论价格为1300美元。如果波动性为15%，那么同一张期权的理论价格就可能为1000美元。由此可见，波动性的高低对期权价格能够产生强大的影响。因此在期权交易中，必须始终将波动性考虑进来。

所谓波动性，指的是人们预期今后一年之内对应基本市场的价格变化范围（波动性水平是按年计算的）。为了不卷入深奥的数学理论，我们在这里仅作一点示意性的介绍。如果黄金市场的波动性为20%，则意味着从现在开始一年之后，黄金市场的价格有68%的可能性将局限于上限为当前价格水平加上20%、下限为当前价格水平减去20%的范围之内。并且，从现在开始一年之后，黄金市场的价格有95%的可能性将维持于上限为当前价格水平加上波动性的2倍（即40%）、下限为当前价格水平减去波动性的2倍（即40%）的范围之内。举例来说，如果黄金的当前价格是400美元，波动性为20%，那么从现在开始一年之后，其价格有68%的可能性将处于从320美元到480美元的范围之内（即400美元分别加上和减去20%后所得的范围），有95%的可能性将处于从240美元到560美元的范围之内（即400美元分别加上和减去40%后所得的范围）。请记住，上述价格水平是根据概率计算得出的，有的时候，市场实际上可能超出这些水平。

波动性越大，则期权价格越昂贵。这种现象至少可以归结为三方面原因。首先，从投机者的角度来看，价格波动性越大，那么价格运动到形成账面利润（或者进一步扩大账面利润）的可能性便越大。其次，从保值商的角度来看，价格波动性越高，等于价格风险越大，因此，更有理由买入期权，作为一种保值避险的手段；最后，由于较高的可见价格风险，期权的卖出者也要求得到更多的补偿。所有上述因素都会推高期权的价格。

波动性分为两类：历史波动性和蕴含波动性。历史波动性是根据相应基本市场的历史波动水平来计算的。通常，我们采用一定数量的交易日内累计的逐日价格变化，并将之年度化来表示历史波动性。在期货市场上，最常使用的是20天或30天的历史资料。但是，倘若某一期货合约的20天历史波动性为15%，单凭这一点，并不说明在其期权的有效期内，其历史波动性始终维持在这个水平上。因此，在期权交易中，必须对未来的市场波动性作出预测。预测市场波动性的一种方法是，由市场价格提供这样的预测值。事实上，这就是所谓蕴含波动性的来历。蕴含波动性，就是市场对期权有效期内相应的基本期货合约的波动性的估计。蕴含波动性与历史波动性是不同的，区别在于历史波动性是从基本市场的历史价格资料推算出来的。

蕴含波动性是蕴含在当前期权价格之中的波动性水平（因此，它得到了这样的名称）。如果我们推算蕴含波动性的数值，需要借助计算机进行繁复的计算。幸亏这种计算方法背后的理论还算是直接了当的。为了计算某一期权的蕴含波动性，需要输入5个白变量，它们分别是相应基本期贷市场的当前价格、该期权的执行价格、短期利率、期权的到期日以及当前期权价格。如果我们将上述5个参数输入计算机，那么，通过期权价格计算公式的逆推，计算机将返回其蕴含披动性的数值。

从上可见，我们有两类波动性——一类是历史的，它是基于相应期贷市场的实际价格变化计算得来的；一类为蕴含的，这是市场对从现在开始、到期权到期日为止的市场波动性的最好的估量。有些期权交易者主要关注历史波动性，也有些期权交易者主要关心蕴含波动性，当然还有人将历史波动性同蕴含波动性参照着研究。

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