停发员工工资，国美帝国将倾

现在的国美，令员工心寒。

11月3日晚间，＃国美停发员工工资＃冲上微博热搜第一，引发舆论轰动，目前该话题阅读量已突破4亿。

事情的起因是10月28日的国美总部全员大会。会上，国美电器董事长黄秀虹表示，公司到12月底之前，只会给员工上社保，不会再发工资了。

不仅如此，黄秀虹还补充道，今后中长期，工资发放也存在不确定性。会后公司会出具一份承诺书，希望员工理解并承诺，自2022年10月起，公司在未来半年到一年的延发员工工资的事实。不少国美员工称：这是变相逼人离职。

对此，国美内部人士表示，国美准备向厦门建发集团融资100亿元，作为封闭资金，支持业务运营。目前，公司只是提示未来半年可能会出现工资缓发的情况，并不是说不发工资。

值得注意的是，在9月下旬，就有国美员工反映，公司口头告知员工8月工资将会延发。

当时，国美也针对此事做出了回应，其表示，目前国美遇到了前所未有的困难和严峻挑战，公司现金流承压明显，为保证公司正常运营，国美内部对薪酬发放做了临时、应急调整，一旦企业经营好转，将第一时间给员工补足薪资，同时兑现离职员工相应补偿。

此外，国美还表示，公司不排除继续实施减员计划，以进一步缩减运营成本。

然而，不久前，国美公布了2022年中期财报，财报显示，截至2022年6月30日，国美的总负债规模达到了585.67亿元，其中有500.68亿元流动负债，流动负债占比超85%，需在1年内偿还的银行借款和其他借款高达229.02亿元。

此外，目前公司的现金及现金等价物仅为24.1亿元，相比去年的43.8亿元减少了约45%，同期经营活动现金流只余5535万元，呈现断崖式下降。

更为离谱的是，仅在9月14日、15日两天，黄光裕及其夫人在三次交易中卖出了15.28亿股，共套现2.95亿港元。这直接导致当日国美股价跌幅超过20%，而在整个9月份，黄光裕夫妻二人两度减持国美零售的股份，共套现约5.48亿港元。

以上种种迹象都表明了国美的资金紧张已经到了难以挽救的地步，而黄光裕似乎也要抛弃国美了。

掉队的国美，止不住亏损

时代的脚步太快，国美掉队了。

其实，从去年年底开始，国美便频频传出高管离职、裁员、收缩业务等消息。

有数据显示，从2021年末至2022年6月末，国美员工从32278名减少到25701名，仅仅在今年上半年便有6577人离开公司，而这些员工中，并不单单只有底层“打工人”，还包括了一众中高层管理人员。

据不完全统计，从去年7月开始，国美在线CEO向海龙仅辞职，国美电器CEO张德炬离职，到今年9月，国美投资CEO何阳青、国美电器CEO王巍离职，已知离职高层近10人，这其中有许多都是国美初创时期的肱股之臣。

可以说，现在的国美寸步难行，而究其原因，无非是长期以来的债务压力已经达到国美不能承受之重。

事实上，国美的债务危机早有端倪。

据2017年-2021年的财报数据显示，国美零售流动负债分别为353.44亿元、406.04亿元、464.12亿元、529.43亿元以及521.50亿元，同期其营业收入分别715.71亿元、643.56亿元、594.83亿元、441.19亿元以及464.84亿元。

从中不难看出，国美零售的营收正在持续下跌，负债额几乎也是连年上升。

需要注意的是，黄光裕回归后曾对国美零售进行过紧急注资。他先是将物业使用权打包进上市公司，又抛售了位于北京的悦秀城，而后还收购了两处物业产权。当时，国美零售的资金的确得到了大额度回血，债务危机蔓延的速度也有所减缓。

但是，国美的债务问题早已根深蒂固，黄光裕的办法如同蚍蜉撼树，并无太大用处。

从往年营收来看，2021年，国美实现营收464.84亿元，同比增长5.36％，是近年来国美首次实现同比增长；从亏损来看，2021年，国美总计亏损44亿元，是国美连续第五个财年亏损。

另从今年营收来看，上半年，国美零售营收121.09亿元，归属母公司净亏损29.66亿元，亏损同比扩大50.24%。这五年半以来，国美已经累计亏损超220亿元。

显然，与超高的亏损率和负债额相比，黄光裕的种种行动如同隔靴搔痒，并没有解决国美的根本问题。

新业务遇挫，国美步入终局

东山再起，终究是黄光裕无法实现的梦想。

走过三十几年的国美，为何走到了如今这般田地？究其原因，不过是因为黄光裕回归后开拓的两大业务。

第一，国美APP更名为“真快乐”，主打“娱乐化零售”概念，将娱乐化和社交化的电商基因与国美结合。

在“真快乐”上线前，国美对该业务寄予了厚望，并投入了大量资源为其引流，但由于产品和供应链存在缺陷，“真快乐”APP的用户留存率并不理想。

除此之外，在“真快乐”线上业务前途未卜的时候，黄光裕又跑到了一线城市重金建设“真快乐”线下体验中心。

（图源：国美）

为了拉新，国美给品牌方发派了任务并承诺在年底进行业务结算，但真到了年底，国美却拖拖拉拉，不按时结清欠款，导致大量供货商纷纷与其终止合作，国美的危机再度扩散。

第二，“打扮家”业务也是国美重金押注的项目之一。据了解，“打扮家”自2021年末进入自营家装业务以来，团队规模持续扩大，但效果不佳，不巧的是，当时国美内部又出现了财务危机，“打扮家”业务被搁置，发展遇阻。

今年7月，“打扮家”全线业务暂停的消息不胫而走，一波未平一波又起的国美，似乎真的没有转圜余地了。

从结果来看，让国美投入了大量精力和财力的两项业务相继受挫，这直接导致黄光裕在2021年提出的“用18个月恢复国美市场地位”的壮志豪言落了空。

另从模式来看，由于市场变化太快，国美错过了如火如荼的电商，与时代脱轨太久，在这种情况下，国美想使用过时的线下零售模式实现增长简直是难上加难。

值得注意的是，今年8月，黄光裕发布公开信，承认了“18个月复兴计划”的失败，表示之前的计划过于乐观，坦言自己对困难预料不足。

（图源：国美）

同时，国美零售发布公告称，未来国美将针对两个方面进行改革，一方面是聚焦家用电器及消费电子产品零售作为公司主营业务，另一方面则是对其他非关联或亏损业务予以剥离。

除此之外，黄广裕还定下了一个三年目标：在2023年实现较高盈利并达到以往较高水平，2024年达到历史最好水平，2025年明显超越历史最好水平。

不过，像去年一样坚定的黄光裕，这一次却没有人愿意相信他了。

冰冻三尺非一日之寒，现在国美的“毒”已经深入骨髓，很难靠黄光裕一己之力实现逆袭，也许用不了多久，属于国美的零售时代就要终结了。

作者 | 王小孟